I mercati più deleterei per i trader al dettaglio: i mercati OTC e dark pool, come fanno a manipolare gli indici dei mercati azionari che giocano invece di trasparenza
Quando si parla di mercati finanziari, la maggior parte degli investitori pensa alle borse regolamentate, dove si comprano e vendono azioni in modo trasparente. Ma c’è un lato meno visibile di questo mondo: le transazioni che avvengono nei mercati OTC (Over-The-Counter) e nei dark pool.
In questo caso parliamo di piattaforme alternative dove gli investitori istituzionali possono muovere enormi capitali senza però lasciare traccia nei dati di mercato visibili al pubblico. Il problema sta nel fatto che, anche se non se ne parla spesso, in realtà circa il 40% delle transazioni azionarie avviene in questi circuiti non regolamentati.
La mancanza di trasparenza non fa altro che creare distorsioni nella liquidità e nell’andamento dei prezzi, lasciando i piccoli investitori all’oscuro delle reali dinamiche che muovono i mercati. Ma come funzionano esattamente queste manipolazioni? E cosa si può fare per individuarle?
Cosa sono i mercati OTC e i dark pool
Facciamo un passo indietro e vediamo di spiegare bene di cosa si sta parlando. I mercati OTC sono piattaforme di scambio decentralizzate dove le transazioni avvengono direttamente tra le parti, senza passare per un mercato regolamentato. Gli hedge fund e le grandi istituzioni finanziarie ad esempio utilizzano spesso questi canali per evitare di muovere i prezzi con ordini di grande volume.
I dark pool, invece, sono piattaforme private che permettono di comprare e vendere azioni senza che l’ordine sia visibile fino al completamento della transazione. Questo evita che il mercato reagisca immediatamente agli ordini di grande dimensione, ma riduce anche la trasparenza per gli altri investitori.
Un hedge fund, ad esempio, può vendere grandi quantità di un’azione nei dark pool mentre, contemporaneamente, acquista piccole quantità sul mercato regolamentato. Il risultato? In questo modo il prezzo dell’azione rimane stabile in superficie, mentre dietro le quinte si stanno verificando invece movimenti significativi.
Questa strategia inganna i trader al dettaglio, che vedono un mercato apparentemente stabile e prendono decisioni basate su dati incompleti, ecco il più grande rischio. Quando il flusso di ordini nei dark pool si esaurirà, arriveranno i movimenti improvvisi sul mercato e il trader che nel frattempo si sarà mosso, verrà inondato.
Come individuare le manipolazioni della liquidità
Anche se, come è facile comprendere, questi fenomeni sono difficili da individuare, ma ci sono alcuni strumenti utili per capire quando la liquidità visibile non racconta tutta la storia:
- Dati TICK/TRIN: Indicatori che mostrano la forza degli acquisti e delle vendite in tempo reale, rivelando discrepanze tra il comportamento del prezzo e i flussi di ordini effettivi.
- Monitoraggio degli ECN (Electronic Communication Networks): possono mostrare ordini che vengono rapidamente inseriti e cancellati, un segnale di possibili manipolazioni.
- Analisi dell’order flow: Osservare come gli ordini si accumulano a diversi livelli di prezzo può dare indizi su potenziali breakout o inversioni di tendenza.
La manipolazione della liquidità nei mercati OTC e dark pool rimane comunque una delle sfide più complesse per la trasparenza finanziaria. I piccoli investitori devono essere consapevoli di queste dinamiche per non basare le loro decisioni su dati distorti, ma resta sempre aperta la domanda: fino a che punto la finanza moderna potrà rimanere un gioco a favore dei grandi investitori, e quando le regole cambieranno per garantire maggiore equità?