Capire la volatilità nei mercati e quando starsene in coperta

La volatilità sui mercati può essere una miniera d’oro se si sanno cogliere le opportunità che offre, ma può anche rivelarsi un vero e proprio bagno di sangue per i nuovi arrivati che si lanciano senza preparazione e senza le conoscenza di base.

I marinai sanno bene che ciò che fa la differenza tra arrivare alla vecchiaia tutti interi e in salute o arrivarci con qualche pezzo mancante (o non arrivare proprio) non è la solo capacità di gestire le tempeste. Ma anche, forse ancor più importante, la capacità di sapere quando è il momento di tirare i remi in barca o di tornare direttamente al porto per attendere momenti più favorevoli.

Alla stessa maniera, quando vogliamo intraprendere un percorso di trading o di investimento, in particolare in un settore minato come quello delle criptovalute, dobbiamo imparare a conoscere tutti i rischi. Poi, se ci sentiamo tutti allo stesso modo, possiamo iniziare senza rischiare di rimanere bloccati alla prima difficoltà.

Per una guida completa alla scelta del broker più sicuro e adatto alle proprie esigenze e strategie, oltre ai parametri vitali da valutare nella scelta, corri a leggere il nostro articolo:
Come scegliere il broker per il trading sullo stock market: guida per il 2023

Capire la volatilità attraverso i numeri

Considera la possibilità che il desiderio che hai espresso quando hai soffiato sulle candeline della torta dell tuo compleanno si avveri. Ti viene magicamente concesso un milione di dollari in tutto il tuo patrimonio. Ma c’è un problema non certo di poco conto. Prima di poter spendere il primo centesimo, devi affrontare uno di questi due passaggi, volente o nolente:

1) Nel casinò di Lugano, devi scommettere tutto su un solo colpo alla roulette. Puoi fare qualsiasi tipo di scommessa che vuoi. Dopo aver distribuito la ruota, scegli un colore, un numero fortunato o qualsiasi altra cosa che desideri. Tuttavia, devi giocartelo tutto in un colpo.

O, in alternativa:

2) Puoi scommettere il 70% dei tuoi soldi su una ruota della roulette. Sebbene tu possa distribuirlo in qualsiasi modo desideri, la regola è la stessa: Scommetti tutto. Inoltre, esiste un trucco aggiuntivo: Dovresti ruotare la ruota della roulette dieci volte in sequenza. Ogni volta viene utilizzato l’intero bankroll, comprese le eventuali vincite accumulate nel corso del tempo.

Ricorda attentamente cosa vuoi fare e perché lo fai. È una scelta difficile e non capita sempre di avere la possibilità di diventare milionari in pochi minuti. Dopo averci riflettuto a sufficienza, prendi un foglio di carta o un editor di testo e scrivi ciò che pensi di dover scrivere. Ti aspetto con pazienza. Ricorda che c’è in palio una somma che cambia la vita e non ti ricapiterà più qualcosa di simile.

La dura verità che dobbiamo accettare

Innanzitutto, a meno che tu non abbia già ormeggiato uno yacht a Montecarlo e possa tranquillamente accettare il rischio di perdere questo milione di dollari, la risposta corretta è naturalmente il numero uno. Basta dividere equamente il tuo milione, pagare il pedaggio di $52.600 al Casinò di Venezia e cercare di evitare di fare cose stupide subito dopo aver ottenuto una vincita garantita di $948,000. Molte persone che hanno calcolato il valore anticipato positivo dell’opzione numero due potrebbero non concordare con ciò che sto esponendo. Ma attenzione a non farci ingannare.

Questa è una versione modificata del Paradosso di San Pietroburgo.

Il valore previsto di un giro di $ 400.000 tra i neri favorevoli è di $ 0,70 per un milione di dollari 0.30 per un milione di dollari. un enorme profitto del quaranta per cento.

Tuttavia, c’è una probabilità del 97% che perderai tutti i tuoi soldi se sei costretto a giocare 10 volte di fila.

Cosa sta esattamente accadendo?

Questo problema mostra la differenza tra un rendimento composto e un rendimento medio aritmetico o semplice. La media aritmetica di un investimento del cento per cento in dieci anni sarebbe del dieci per cento all’anno, con un rendimento annuo composto del 7,2%.

Il ritorno è semplice con la scelta 1. Il ritorno composto è disponibile nella seconda opzione. Sebbene i rendimenti composti siano difficili da comprendere, sono molto più importanti nella tua vita. Vediamo il motivo.

Il sequenziamento e la media geometrica

I rendimenti composti regolano quantità come il portafoglio o il patrimonio netto. Sono d’accordo con te? Se guadagni il 10% quest’anno e perdi il 10% l’anno successivo, la tua perdita netta è dell’1%. Il rendimento annuo composto è dello -0,50% (0,992 – 1), nonostante il rendimento annuo medio aritmetico dello 0%.

Per dare un po’ di pepe alla questione, aumentiamo ora la volatilità dal dieci al venti per cento. La tua media aritmetica è zero se ne vinci uno e ne perdi uno, ma il tuo rendimento annuo composto è ora -2%. Molto affascinante.

Quando distorciamo le probabilità a nostro favore e aumentiamo la volatilità senza fare i tischi, vediamo cosa succede. Si guadagna il 50% quando vince il suo gioco, mentre si perde il 40%.

Una puntata di $1 in questo gioco ha un valore previsto del 5%. Ma questa è solo la media aritmetica. Invece, la media geometrica mostra una perdita del 5%!

Il tuo risultato medio è positivo se hai giocato venti volte, ma dipende da un evento raro in cui hai una serie di vittorie completamente impossibile. Perdi soldi quasi sempre.

Le probabilità di vincita nei giochi d’azzardo ripetuti cambiano notevolmente rispetto a quelle nei giochi singoli.

Le quote di una serie di scommesse, in particolare una sequenza di prodotti, sono influenzate e tendono a spostarsi verso la media GEOMETRICA. La media aritmetica guida singole o gruppi di puntate contemporaneamente, in particolare una sequenza di somme.

Concetti chiave sulle medie geometriche:

Le medie geometriche sono inferiori alle medie aritmetiche. La volatilità è ciò che fa la differenza. I rendimenti medi superano i rendimenti mediani e modali (vedi immagine qua sotto). Detta semplice, anche nei giochi con valore atteso positivo, se la volatilità è elevata e giochi la maggior parte del tuo bankroll, i tuoi risultati più probabili sono significativamente peggiori della media.

Per una guida completa alle stock, cosa sono e come si negoziano le azioni sui mercati, quali rischi e opportunità comportano e come possiamo partire con il piede giusto evitando gli errori più frequenti, corri a leggere la nostra guida:
Cosa sono le azioni: guida al trading nello stock market

La volatilità nella pratica

Quando vedi rendimenti composti, dovresti riconoscerli. Li abbiamo già visti nel nostro approfondimento sulle differenze tra trading e investimento (Se hai perso l’articolo, recuperalo subito qui => Investire o tradare, questo è il dilemma. È più decoroso per l’anima…)

Considera le seguenti domande:

• Quanti clienti posso perdere se aumento il prezzo del mio prodotto del 60% mantenendo le entrate correnti?
• Nel caso in cui la Francia avrà un esodo netto della popolazione del 20% nei prossimi 20 anni, di quanto avrà bisogno per aumentare le tasse su coloro che restano per compensare la differenza?
• Quante calorie in meno brucerò a riposo se i muscoli bruciano il doppio delle calorie rispetto ai grassi e perdo il 40% della mia massa muscolare?

Potresti aver scoperto la formula generale dopo aver setacciato queste domande. La risposta è una semplice formula:

X / (1-X) (1-X)

Se perdi il 20%, devi recuperare il 25% per raggiungere il break even. Perdi il 50% e hai bisogno del 100% per pareggiare le cose. Andrai in bancarotta se hai il 100% di volatilità.

La volatilità negativa, in altre parole, è una spirale mortale. È qui che la matematica, con tutta la sua crudele severità, entra in gioco in modo prepotente.

Perché praticamente tutti gli sviluppatori immobiliari che conosci sono falliti? Perché lavorano nell’industria più ciclica del mondo e adorano la leva finanziaria. La leva moltiplica la volatilità dei loro risultati. I rendimenti composti sono distorti sfavorevolmente. Fortunatamente per loro, lo zero (o il fallimento) funge da barriera assorbente.

Difendere, difendere e poi difendere ancora

Come già ripetuto più e più volte nelle nostre guide e approfondimenti di base, la primissima cosa da imparare è difendersi. Come abbiamo appena visto, recuperare le perdite è sempre un lavoro più difficile che guadagnare. Ecco quindi come difendersi al meglio:

Diversifica le tue puntate ed esposizioni a mercato. Nello scenario del casinò precedente, dividendo il tuo milione di dollari in dieci puntate da $100.000 risulterebbe in un paniere di scommesse non correlate. Se potessi scommettere un decimo del tuo bankroll su dieci di queste ruote, potresti aspettarti di guadagnare $400.000. (7 vittorie su 10 giri). Con una deviazione standard di 1,45, ora hai una probabilità del 95% di ricevere almeno 5 testa e andare in pareggio sulla scommessa, a differenza del 97% di rischio di fallire nella versione precedente in cui puntavi tutto in serie.

Quando c’è (o ti aspetti che arrivi) grande volatilità, riduci le size. Se paghi il 100% del tuo patrimonio netto per un acconto del 20% su una casa, perderai metà del tuo patrimonio netto se i prezzi delle case scendono del 10%. Le variazioni del criterio di Kelly sono efficaci punti di partenza per il dimensionamento delle scommesse nelle domande di investimento.

Ricorda che affinché le tue scommesse parallele non siano devastate da un eccessivo rischio, i tuoi investimenti non devono essere correlati in modo significativo. Investire pesantemente nel mercato azionario e nel settore immobiliare SF ad alto beta allo stesso tempo crea l’illusione della diversificazione. Allo stesso modo, se possiedi dieci aziende, dovresti probabilmente inserirle tutte in aziende distinte. Quelli della finanza vedranno immediatamente il conflitto di interessi tra un gestore di portafoglio di un fondo e il socio accomandatario dell’azienda. Izzy Englander vuole che le sue tattiche si diversifichino man mano che guadagna denaro sulle attività, mentre il singolo PM vuole correre il rischio maggiore. Izzy sta mettendo a repentaglio il suo patrimonio netto, mentre il primo ministro si preoccupa solo del suo lavoro. Se ricordi solo una cosa di questo testo, è che un paniere di opzioni è più prezioso di un’opzione su un paniere.

Il concetto di assicurazione nell’ambito della volatilità sui mercati

L’assicurazione è, per definizione, un acquisto con un valore atteso negativo. Lo compri per salvaguardare la tua sopravvivenza finanziaria. Nella terra dei rendimenti aritmetici, è un pessimo affare, ma se l’assicurazione previene la rovina, potrebbe avere un enorme impatto sui rendimenti composti, che è ciò che ci interessa davvero.

Infine, si consideri la necessità di un ribilanciamento del portafoglio. Riequilibrando regolarmente il tuo portafoglio di attività non correlate, puoi colmare il divario tra i rendimenti attesi mediani e medi. Ciò è particolarmente evidente se la volatilità delle tue attività varia notevolmente.

La volatilità nella pratica: i numeri

Se la volatilità del tuo portafoglio è di circa il 9% all’anno, i rendimenti sono circa il 90% dei rendimenti medi. Il ribilanciamento ha scarso effetto a questo grado di volatilità. Se la volatilità del tuo portafoglio è di circa il 15% all’anno, i rendimenti mediani sono circa il 50% dei rendimenti medi in caso di ribilanciamento.

Quando la volatilità del portafoglio è considerevole, il ribilanciamento di fatto abbassa i rendimenti medi mentre aumenta la mediana. La mia sensazione è che prendere profitti in attività a maggiore volatilità riduca la possibilità di capitalizzare a tassi folli riducendo contemporaneamente la volatilità a tal punto da fornire un rendimento composto molto più costante. Maggiore è la volatilità, maggiore è la proporzione del rendimento medio guidata da movimenti al rialzo a destra altamente improbabili.

L’alta volatilità ha però un’influenza significativa. Oltre ad avere sempre un impatto negativo sui rendimenti composti.

*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.