Bias cognitivi vs bias emotivi: differenze chiave e come difendersi

I bias (o pregiudizi) sono qualcosa che tutti possiedono. È nostra responsabilità formarci opinioni su individui, opportunità, politiche governative e, naturalmente, sui mercati finanziari e le nostre scelte di investimento e trading.

Non ci riferiamo solo agli stock screeners quando diciamo che quando valutiamo la nostra realtà con i nostri pregiudizi, facciamo passare le nostre osservazioni attraverso una moltitudine di filtri generati dalle nostre esperienze.

In questo contesto, stiamo parlando dei filtri che utilizziamo per le nostre decisioni, che a volte possono risultare distorte. È possibile per gli individui giustificare che le loro decisioni sono prese sulla base di pregiudizi che hanno stabilito, ma questo requisito non è sempre soddisfatto.

In senso generale, i modelli comportamentali sono le motivazioni primarie alla base di tutti i comportamenti che si verificano quotidianamente. Le stesse tendenze comportamentali possono avere un effetto anche sulle decisioni prese in materia di investimenti.

Quando si tratta di prendere decisioni sugli investimenti, è difficile per la maggior parte degli individui essere obiettivi. Tuttavia, gli investitori possono ridurre l’impatto dei pregiudizi acquisendo innanzitutto consapevolezza di essi e riconoscendoli, per poi sviluppare procedure di trading e di investimento che riducano l’impatto dei pregiudizi quando è necessario. In generale, esistono due categorie principali che possono essere utilizzate per classificare i bias di investimento: cognitivi ed emotivi. Il pregiudizio è di solito la causa principale di entrambi i pregiudizi, che sono caratterizzati dalla preferenza per una cosa rispetto a un’altra.

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Che cos’è un bias cognitivo e come si forma

Nella maggior parte dei casi, i bias cognitivi consistono nel prendere decisioni basate su convinzioni preesistenti che possono essere accurate o meno. Un bias cognitivo può essere considerato come una regola empirica che può essere o meno basata su prove concrete.

La maggior parte di noi ha visto film in cui un ladro si traveste da agente delle forze dell’ordine per superare un controllo di sicurezza. In virtù del fatto che l’individuo è vestito con un’uniforme simile alla loro, gli agenti di polizia reali credono che l’individuo debba essere un vero agente di polizia.

I bias cognitivi: alcuni esempi pratici

Cosa c’entra un finto agente di polizia con le decisioni che prendete sui vostri investimenti? Allo stesso tempo, continuate a fare lo stesso tipo di ipotesi, che potrebbero essere o meno accurate. Ecco una alcuni esempi molto diffusi:

• Confirmation Bias (Pregiudizio di conferma)
  Avete mai notato che tendete a dare più peso alle opinioni delle persone che sono d’accordo con voi? Ecco, questo fenomeno è chiamato bias di conferma. Lo stesso vale per gli investitori. Invece di cercare materiale che metta in dubbio il vostro punto di vista, quanto spesso vi ritrovate ad analizzare un titolo e poi a fare ricerche sui report che confermano la vostra tesi?
• Gambler’s Fallacy (La fallacia del giocatore d’azzardo)
  Supponiamo per un momento che l’indice S&P 500 abbia chiuso le ultime cinque sessioni di trading con un prezzo di chiusura positivo. Alla luce del fatto che siete fortemente convinti che il mercato subirà un calo il sesto giorno, decidete di effettuare un’operazione short sullo SPDR S&P 500 Anche se si verificasse su base puramente statistica, gli eventi del passato non hanno alcun legame con quelli che si verificheranno in futuro. È possibile che il mercato subisca un calo il sesto giorno per una serie di ragioni. Ad ogni modo, il fatto che il mercato sia salito per cinque giorni di fila è irrilevante.
• Status Quo Bias (Pregiudizio dello status quo)
  Le persone sono creature abitudinarie e questo può portare a pregiudizi sullo status quo. Il fatto di tornare costantemente agli stessi titoli e fondi negoziati in borsa (ETF) piuttosto che condurre ricerche su nuovi concetti è un esempio di come la resistenza al cambiamento possa diffondersi nei portafogli di investimento. Avere un elenco ristretto di prodotti su cui fare affidamento può potenzialmente limitare il vostro potenziale di profitto, nonostante il fatto che investire in aziende che conoscete bene sia un approccio d’investimento solido.
• Risk Aversion Bias (Pregiudizio dell’avversione al rischio)
  Nonostante il mercato rialzista sia ancora forte, molti investitori non sono riusciti a capitalizzare l’impennata perché temono che possa invertirsi e andare nella direzione opposta. A causa dell’avversione al rischio, gli investitori danno spesso più importanza alle notizie negative che a quelle positive. Questa categoria di investitori dà spesso la priorità ad attività sicure e conservative rispetto ad altri tipi di investimenti, e cerca di farli fruttare più attivamente quando il mercato è volatile. A causa di questa distorsione, è possibile che si dia più importanza alle conseguenze del rischio che ai vantaggi della prospettiva di rendimento.
• Bandwagon Effect (Effetto carrozzone)
  Warren Buffett, uno degli investitori di maggior successo al mondo, è riuscito a evitare di cavalcare l’effetto bandwagon e a diventare uno degli investitori di maggior successo al mondo. Il suo noto consiglio, che consisteva nell’essere avidi quando gli altri avevano paura e timorosi quando gli altri erano avidi, era una disapprovazione di questo bias.

Per tornare al concetto di bias di conferma, gli investitori provano un senso di soddisfazione quando investono nello stesso modo della maggioranza degli altri investitori. L’approccio opposto, invece, può rivelarsi più redditizio dopo un’approfondita ricerca, come Warren Buffett ha dimostrato di essere.

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Che cos’è un bias emotivo

È comune che gli individui prendano decisioni basate sui propri sentimenti personali al momento del processo decisionale, il che può portare alla formazione di bias emotivi. È anche possibile che abbiano radici profonde nelle esperienze personali, che sono un altro fattore che influenza il processo decisionale.

In genere è più difficile superare i pregiudizi emotivi rispetto a quelli cognitivi, poiché i pregiudizi emotivi sono tipicamente radicati nella psicologia degli investitori. Non sempre i pregiudizi emotivi si rivelano errati. In alcune circostanze, i pregiudizi emotivi di un investitore possono aiutarlo a prendere una decisione più protettiva e appropriata per lui.

Ecco alcuni esempi:

• Loss Aversion Bias (Pregiudizio dell’avversione alle perdite)
  State detenendo un titolo in portafoglio che è sceso così tanto che non riuscite a sopportare l’idea di venderlo? Questo è un esempio del fenomeno del loss-aversion bias. In effetti, se vendeste il titolo, il denaro che rimarrebbe potrebbe essere reso disponibile per l’investimento in un titolo di qualità superiore. Tuttavia, poiché non volete riconoscere che la perdita è passata dallo schermo virtuale del computer al denaro reale, continuate ad aggrapparvi alla speranza di poter tornare in pari in futuro.
• Overconfidence Bias (Pregiudizio dell’eccessiva fiducia)
  L’espressione “io ho un vantaggio che tu (e gli altri) non avete” è un esempio di overconfidence bias. L’overconfidence bias significa che una persona ha l’errata convinzione che le sue capacità di investitore siano superiori a quelle di altre persone. Consideriamo, ad esempio, una persona che lavora nel settore farmaceutico e medicinale. Una possibile spiegazione della sua convinzione è che sia in grado di operare in quel settore a un livello superiore rispetto ad altri commercianti. Alcuni dei trader più affidabili si sono rivelati degli sprovveduti dal mercato. Allo stesso modo, è in grado di influenzarvi.
• Endowment Bias (Pregiudizio verso le dotazioni)
  Paragonabile al bias di avversione alle perdite, è l’idea che le cose che possediamo abbiano un valore maggiore di quelle che non possediamo. Ricordate quel titolo che stava perdendo? Anche se altre società del suo settore possono mostrare maggiori segni di salute, l’investitore non venderà perché continua a ritenere che sia la migliore del suo settore, proprio come faceva prima.

Quali sono le principali differenza tra bias cognitivi e bias emotivi

Un pregiudizio è tipicamente il risultato di un pregiudizio nel selezionare una cosa rispetto a un’altra. In generale, un pregiudizio è il prodotto di un pregiudizio. Molti fattori, tra cui l’esperienza, il giudizio, le norme sociali, i preconcetti, il mondo accademico e altri, possono giocare un ruolo nella formazione dei pregiudizi. Nella maggior parte dei casi, i pregiudizi cognitivi consistono nel prendere decisioni basate su convinzioni preesistenti che possono essere accurate o meno.

È comune che le persone prendano decisioni basate sui propri sentimenti personali al momento del processo decisionale, il che può portare alla formazione di pregiudizi emotivi. Quando si tratta di pensare, i pregiudizi emotivi non sono in genere fondati su un ragionamento intellettuale esteso. È possibile che i pregiudizi cognitivi e quelli emotivi riescano entrambi a influenzare una decisione, anche se non è sempre così.

Ridurre al minimo i bias non utili al nostro trading e ai nostri investimenti

Quando si tratta di investire, l’adozione di misure per ridurre i pregiudizi non redditizi può essere di grande aiuto per aumentare il proprio potenziale di guadagno.

Vediamo alcuni esempi:

• Utilizzare un foglio di calcolo per determinare i potenziali costi e benefici di ogni singolo investimento o operazione. In questo modo è possibile stabilire una soglia e assicurarsi di non deviare mai dalla regola.
• Prima di entrare in un’operazione è necessario stabilire un obiettivo di rialzo. Una volta raggiunto l’obiettivo, è il momento di liquidare la posizione.
• Stabilire regole di trading oggettive e rispettarle è una delle strategie più importanti per ridurre l’impatto di pregiudizi poco redditizi. Per superare le emozioni e aumentare i profitti, le regole di trading che riducono l’impatto dei pregiudizi non redditizi possono essere di grande aiuto.

In sintesi

• Un trader può incrementare il proprio rendimento totale riconoscendo e comprendendo i pregiudizi cognitivi ed emotivi che non consentono di investire con successo.
• I pregiudizi cognitivi sono modelli di comportamento in cui le decisioni vengono prese sulla base di nozioni preconcette che possono essere o meno accurate.
• Nella maggior parte dei casi, i pregiudizi emotivi sono involontari. Le decisioni che vengono prese si basano sui sentimenti dell’individuo.

*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.